曾在去年创造不少无风险套利的“封转开”，因股市疲弱，现在变成了烫手山芋。

　　今年第一只封转开基金——基金科汇，在不到一个月的停牌时间里，让本来盈利5.7%的投资者变为亏损3%。

　　■商报记者 陈薇

　　“封转开” 不再是香饽饽

　　面对下跌，最痛苦的事情莫过于没有及时止损脱身，而现在不少持有基金科汇的投资者就在忍受这种痛苦。

　　易方达基金旗下的封闭式基金——基金科汇，与今年8月5日至28日以通信方式召开基金份额持有人大会，投票表决转型开放式基金的议案。但表决大会没有开完，基金科汇已从一只折价的封基变成了一只溢价的封基，套住了在停牌前抢购基金科汇的投资者。

　　以8月1日基金科汇公布1.4341元的净值计算，8月4日停牌时的基金科汇折价率为5.7%左右。虽然这个折价率低于封基平均20%左右的折价率，但折价率带来的5.7%的保底收益，还是吸引了不少投资者在8月4日抢购基金科汇。

　　但停牌一个星期之后，8月8日基金科汇净值跌至1.3227元，较其停牌前最后一个交易日的收盘价1.331元高出了0.6275%，之后基金科汇的净值一路下跌，最新净值为1.2912元，在停牌前最后一个交易日买进基金科汇的投资者目前损失已接近3%。

　　“没想到这么短的时间会跌这么快，真是偷鸡不成蚀把米。”持有基金科汇的齐先生说，本想通过基金科汇“封转开”白赚5.7%，现在弄得反赔进去3%。由于基金科汇仍处于停牌期，齐先生只好忍受这种无法及时脱身止损的焦虑。

　　股市低迷 风险大于机会

　　即使基金科汇“封转开”转型表决后复牌，按去年不少封转开基金的“经验”，其交易价格会向净值靠拢，如果股市仍没有转好，齐先生还要继续承担基金净值下跌带来的损失，“现在只能寄托于近段时间股市会出现戏剧性的逆转，但我感觉这种可能性太小了”。

　　尽管去年即将“封转开”的封基都是抢手的香饽饽，但有了基金科汇的“教训”，今年12月另外两只封转开的基金，基金科翔和基金汉鼎，齐先生说什么也不敢再抢了。

　　与基金科汇“封转开”之前的折价率几乎相同，目前这两只封基折价率也都在5%左右。如果以现在的交易价格买入，虽然价格看起来比净值低了一些，但如果股市继续下滑，5%的折价率可能会复制与抢购基金科汇一样的亏损。

　　从开放式基金近段时间的表现看，即使未来转为开放式基金也未必能很快收回损失。在近期下跌中，由于有色金属、煤炭能源以及电力等基金重仓股轮番跳水，多数开放式基金的走势并不比大盘强。

　　在本周一沪指小涨8点的有利情况下，加上债券型基金，320只基金中也仅有不到60只基金净值增长，其中被动管理的指数型基金还占了不少席位，一些主动管理的成长型基金如大摩基础、金鹰小盘等处于领跌地位。

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