漫画/王伟宾

　　目前“三天理论”开始在基金圈内流行，如果股票连续上涨三天，第四天基金经理一定会在第一时间卖出该股。在股市前景依然不明朗的情况下，基金短期化操作迹象明显，这说明基金对于后市信心明显不足。

　　■ 基金

　　“三天理论”主导操作

　　所谓“三天理论”是指，股票若涨三天，第四天一定卖。聪明的基金经理只等到第三天，一般水平的第四天卖出，傻乎乎的第五天才卖。上证所数据显示，11月10日，18家基金公司率先唱多，净买入金额达到了19.57亿元，41家基金公司竭力唱衰，净卖出金额为36.89亿元。11月11日，28家基金公司做多，净买入金额达到了19.27亿元，31家基金公司全力做空，净卖出金额为24.8亿元。11月12日，24家基金公司小幅出手，净买入9.65亿元。唱空队伍上升至34家，净卖出14.3亿元。显然，基金在这轮反弹中更多地充当了观望者，甚至是砸盘者的身份。

　　记者调查发现，基金操作短期化趋势非常明显。数据显示，截至11月14日的一周之内共有30家基金买入中信证券，买入的金额达到31605.46万元。不过在接下来的一周，该股却成为基金抛售的重点。数据显示，上周共有41只基金再度卖出该只股票，卖出金额达到15038.83万元，卖出总量达到买入金额的47.6%。另外，基金在前一周增仓中国中铁之后上周也出现了大幅抛售的局面。与此同时，11月14日之前一周海螺水泥成为当周基金减仓的第一大股票，共有39家基金减持该股，减持金额达到39626.07万元，不过出乎很多人的意料，上周37只基金却再度买入该股，买入金额达到32799.70万元。

　　■ 无奈

　　面对风险 迫于业绩压力

　　一直以来，基金都被看作国内价值投资的代表，而对于价值投资者来说，频繁采取短期操作策略似乎与其身份有些不符。不过，渤海证券研究所副所长谢富华表示，对于股市前景的不看好成为基金不敢再坚持长期持有的根本原因。相关调查显示，短期内低吸高抛的策略成为基金经理的共识。在前两周的反弹行情中，基金的仓位有所上升，而在上周基金选择了小幅减仓，应该是认为经过前面的一波反弹后，市场风险有所累积，因而选择了以防御为主的策略。相关分析师表示，伴随着全流通时代的来临，基金的投资思路也在进行调整。尤其是进入本轮熊市以后，面对股市的不确定风险，迫于业绩压力，基金只能采取波段操作策略把握投机性的交易机会，因此普通投资者也应及时调整投资策略。 （城快）

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